L'actionnaire est un type particulier d'associé. C'est le propriétaire (ou titulaire) d'un titre financier, l'action, qui lui ouvre des prérogatives dans le fonctionnement d'une société commerciale (c'est-à-dire d'une entreprise constituée sous la forme d'une société anonyme, d'une société par actions simplifiée, d'une société en commandite par actions). Ces prérogatives sont de trois ordres. Elles sont politiques (droit de vote en assemblée générale, droit à l'information), pécuniaires (droit aux dividendes et droit au reliquat (boni) en cas de liquidation) et patrimoniales (droit de céder ou de nantir ses actions). Le statut de l'actionnaire vis-à-vis de la société s'apparente parfois d'avantage à celui d'un investisseur qu'à celui d'un propriétaire. À ce titre, il détient des actions de cette société dont chacune représente une part de son capital. Il est donc co-propriétaire — avec d'autres actionnaires — de la totalité de ce capital. On parle d'actionnaire de référence ou d'actionnaire majoritaire pour désigner un actionnaire qui détient une part significative du capital social.

Economiquement, l'actionnaire est l'un des partenaires financiers de la société et favorise son développement par l'apport de ses capitaux. Sa prise de risque financier est rémunérée par des dividendes versés périodiquement par l'entreprise à chacun des propriétaires d'actions.

La qualité d'actionnaire ne se limite pas au secteur privé étant donné que certaines entreprises publiques ont le statut de société commerciale. Dans ce cas une collectivité publique, par exemple un État, est l'actionnaire soit exclusif, soit simplement majoritaire s'il existe aussi des actionnaires privés (p. ex. en France : EDF).

L'actionnariat, lorsqu'il est conçu comme essentiellement privé, est l'un des fondamentaux de l'Économie de marché, caractéristique des organisations capitalistes de l'économie, qui permet théoriquement l'allocation optimale des ressources financières vers les moyens de production des entreprises.

Exemple pédagogique

En général, la valeur des entreprises privées est trop grande pour qu'une seule personne en soit propriétaire à 100 %, même en recourant à l'endettement. Par ailleurs, la diversification des risques appelle à ne pas « placer tous ses œufs dans le même panier. »

Afin de permettre à plusieurs personnes de devenir co-propriétaires d'une même entreprise privée, le capital de l'entreprise est alors matérialisé par des actions. Par exemple, 10 000 actions de 500 euros chacune pour un capital de 5 millions d'euros de l'entreprise E. L'actionnaire qui décide d'acheter 40 actions à 500 euros chacune — c'est-à-dire d'investir 20 000 euros dans le capital de l'entreprise E — devient alors propriétaire de 0,4 % de l'entreprise E considérée.

La création d'actions se fait généralement au cours d'augmentations de capital, lorsque les propriétaires historiques font appel à de nouveaux fonds financiers pour développer l'entreprise. La part de ces anciens actionnaires dans le capital total est alors "diluée".

Actionnariat

L'actionnariat d'une société est l'ensemble de ses actionnaires, autrement dit ses possesseurs d'une part du capital de celle-ci sous forme d'actions.

L'actionnariat au sens d'agent économique désigne de ce fait l'ensemble des détenteurs d'actions de société. On peut par extension y assimiler la détention de titres de nature voisine ou dérivée (certificats d'investissement, parts de fonds de placement, obligations convertibles, contrats dérivés, parts de sarl d'une certaine importance...).

Dans les sociétés coopératives, on parle de sociétariat plutôt que d'actionnariat.

Au Québec, on parlera d'« actionnaire ordinaire » pour le détenteur d'action ordinaire et d'« actionnaire privilégié » pour le détenteur d'action privilégié.

Émergence historique de l'actionnariat

L'émergence de l'actionnariat remonte au XIX^e siècle, au début de la révolution industrielle. Pour financer le développement industriel apporté par la machine à vapeur, les entrepreneurs ont dû rassembler des capitaux auprès d'investisseurs pour financer le développement de leurs entreprises.

Types de répartition de l'actionnariat

exemple

Selon les sociétés, l'actionnariat est concentré ou dispersé selon qu'il est essentiellement dans une ou plusieurs mains, ou au contraire largement réparti dans le public. Souvent, dans ce dernier cas, les actions sont cotées et s'échangent sur un marché organisé (bourse). Un actionnariat dispersé et dont les titres sont publiquement cotés, comme c'est généralement le cas des grandes entreprises est plus facilement propice aux offres publiques. La situation intermédiaire est celle où un petit groupe détient une majorité de contrôle et où le reste de l'actionnariat se répartit dans le public. Cette partie est appelée par les boursiers le "flottant" en ce sens que c'est la partie faisant effectivement l'objet de transactions boursières.

En fonction des pays, l'actionnariat est plutôt direct ou plutôt indirect, selon qu'il est largement détenu par des actionnaires de base ou par le biais de fonds de placement, fonds de pension et autres organismes d'épargne collective. Par ailleurs les grands groupes d'entreprises ont leur actionnariat généralement hiérarchisé sous forme d'une société-mère (holding) qui détient la majorité, voire la quasi totalité, des actions de filiales et sous-filiales,

Actionnaires Institutionnels

Ce terme désigne les banques, compagnies d'assurance, caisses de retraite, fonds communs de placement, SICAV, etc. Généralement ces actionnaires ne détiennent que des participations minoritaires (moins de 10%) dans des entreprises cotées. Leur rôle est cependant majeur car ce sont des acteurs qui dans une large mesure définissent la valeur boursière des entreprises ^[1].

Actionnariat salarié

On parle d'actionnariat salarié lorsque des salariés détiennent un nombre significatif des actions de leur entreprise (en dehors de simples achats en bourse). Cela provient de souscriptions à prix préférentiel (ou par l'exercice de Stock-options) ou, dans certains cas par distribution de celles-ci en supplément du salaire. Les porteurs sont ainsi intéressés aux actifs et aux bénéfices de la société, détiennent des droits de vote et dans certains cas nomment des administrateurs. C'est l'une des façons parmi d'autres (primes...) pour l'entreprise d'adapter la partie dîte variable des salaires en fonction des bénéfices.

L'actionnariat salarié est une forme d'épargne qui a l'inconvénient de concentrer sur les mêmes personnes les risques en cas de mauvaises affaires de la société (risque de perdre à la fois son travail et son capital, ou sa pension si les actions sont bloquées dans un fonds de retraite "maison"), si bien que certaines formes d'intéressement permettent de recevoir des parts de fonds détenant un portefeuille diversifié plutôt que des actions de la société elle-même.

Toutefois, cette stratégie de certaines entreprises de développer l'actionnariat salarié est le plus souvent une stratégie de management plutôt qu'une stratégie économique.

Actionnariat populaire

La France compte 7 à 8 millions d'actionnaires individuels en 2007. Les privatisations, à partir de 1986, et le développement du courtage en ligne, ont favorisé le développement de l'actionnariat populaire en France. Des associations de défense des actionnaires se sont constituées pour défendre les intérêts de ces petits porteurs.

Notion de risque

Selon les libéraux, sans prise de risque financier il n'y a pas de possibilité de création de valeur. En effet, dans un tel système, pour produire plus d'argent, l'argent liquide a besoin de devenir solide (en « s'incarnant » dans des investissements matériels (ex: machines, logiciels, usines...) et des produits et services à haute valeur ajoutée) avant de redevenir liquide lors de la production d'un retour sur investissement.

La justification de la rémunération de l'actionnaire est qu'en achetant des actions il prendrait un risque. Pour les critiques d'un tel système de rémunération, l'actionnaire ne prend en réalité que peu de risques, un argument avancé est que le système financier dispose d'outils précis d'évaluation du risque et que l'investissement n'est réalisé que si le risque est faible. Une proposition de l'économiste Frédéric Lordon consiste à ne permettre la rémunération des actionnaires qu'à hauteur du risque pris réellement et de confisquer le surplus via un impôt et donc de permettre une répartition plus juste des richesses créées. Cette proposition s'appelle le SLAM.

Voir aussi

Articles connexes

• Action (finance)
• Bourse
• Capital-investissement
• Capitalisme
• Capital Risque
• Dividende
• Entreprise
• Fonds de pension
• Actionaria

Liens externes

• Institut Français de Gouvernement des Entreprises
• Les chiffres de l'actionnariat en France

Bibliographie

• Minority Shareholders and Auditors: A Brief History of a Litigious French Merger, Trébucq S., in Accounting, Business & Financial History, Jul., Vol. 17 Issue 2, 2007, pp. 313-332.

Notes et références

• Portail de la finance
• Portail du capitalisme